中國乘用車需求正在逐步復蘇，中期看隨著替換需求逐步釋放乘用車銷量仍將繼續(xù)增長。換購占比不斷提升推動乘用車平均售價在不斷上移，而90后成為消費主力，其消費特征為品牌中性、看重個性化、美觀度和智能網聯等為自主車企的品牌向上創(chuàng)造了條件；同時造車新勢力估值不斷創(chuàng)新高，自主品牌的新能源業(yè)務將迎來價值重估；大排量摩托車作為典型的消費品，在供給端、需求端+政策端持續(xù)催化下，其銷量將持續(xù)高速增長。大中型客車即將步入城鎮(zhèn)化邏輯下的周期復蘇，銷量有望創(chuàng)新高。

  汽車零部件：全球份額加速提升，汽車科技具備持續(xù)成長性。

   疫情對汽車產業(yè)鏈的影響遠超以往，零部件企業(yè)破產現象頻現，中國零部件企業(yè)將憑借國內市場的有力支持，疊加成本端和新能源領域的優(yōu)勢，逐步實現國產替代、加速滲透國家供應鏈；電動化和智能化等汽車科技領域為汽車零部件市場帶來的明顯的增量市場，在熱管理、汽車電子、輕量化、車聯網等領域部分龍頭將獲得持續(xù)成長。

  推薦“龍頭估值重估+汽車科技+高景氣度細分”三條投資主線。

   1）龍頭價值重估，推薦標的吉利汽車、長安汽車、廣汽集團、華域汽車、宇通客車、福田汽車、濰柴動力等；2）國產替代&；全球產業(yè)鏈滲透，推薦標的愛柯迪、精鍛科技、萬里揚、福耀玻璃等，受益標的岱美股份；3）汽車科技，推薦標的科博達、均勝電子、華陽集團、德賽西威、拓普集團等。

  風險提示：乘用車銷量不及預期的風險、行業(yè)競爭加劇帶來的盈利惡化的風險、政策波動的風險。