5月19日，上汽集團(tuán)發(fā)布公告稱，經(jīng)審慎評(píng)估，公司董事會(huì)審議通過(guò)了《關(guān)于公司參與上海東正汽車(chē)金融股份有限公司71.04％股權(quán)司法拍賣(mài)的議案》，并參與了本次司法拍賣(mài)。
京東拍賣(mài)網(wǎng)顯示，5月19日，上汽集團(tuán)以惟一競(jìng)拍者身份拍得15.2億股股份，占東正金融股份比重71.04％，拍賣(mài)成交價(jià)為16.07億元，相當(dāng)于評(píng)估價(jià)7折。
公告還稱，本次競(jìng)拍完成后，還需獲得中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)等相關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)，本次競(jìng)拍收購(gòu)東正金融股份并完成全面要約程序存在一定的不確定性。若獲得批準(zhǔn)，加上此前的上汽通用汽車(chē)金融有限公司，上汽集團(tuán)將擁有兩家汽車(chē)金融公司。

東正金融 找到“大樹(shù)”好乘涼
對(duì)于上汽最終接盤(pán)東正金融，《中國(guó)汽車(chē)報(bào)》記者采訪了多位汽車(chē)金融行業(yè)人士，受訪者均表示：很意外，此前并未聽(tīng)說(shuō)上汽集團(tuán)有意競(jìng)拍。
對(duì)于為何會(huì)參加此次競(jìng)拍？上汽集團(tuán)表示，競(jìng)拍收購(gòu)東正金融相關(guān)股份，有利于雙方在業(yè)務(wù)層面產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。作為國(guó)內(nèi)產(chǎn)銷規(guī)模最大的汽車(chē)集團(tuán)，上汽集團(tuán)可以為東正金融提供廣泛的客戶資源，助力其在汽車(chē)金融市場(chǎng)中取得更好的發(fā)展。同時(shí)，東正金融系國(guó)內(nèi)25家持牌汽車(chē)金融公司之一，收購(gòu)其亦有助于上汽集團(tuán)汽車(chē)金融業(yè)務(wù)的發(fā)展，有利于為全體股東創(chuàng)造價(jià)值。而對(duì)于本報(bào)記者的進(jìn)一步采訪需求，到記者截稿日尚未得到回復(fù)。
成立于2015年的東正金融是正通汽車(chē)和東風(fēng)集團(tuán)的合資公司，有“汽車(chē)消費(fèi)金融第一股”之稱，但其近幾年的經(jīng)營(yíng)狀況并不樂(lè)觀。2020年，東正金融業(yè)務(wù)危機(jī)開(kāi)始顯現(xiàn)，并存在嚴(yán)重的違法違規(guī)行為，后被上海銀保監(jiān)局限制股東權(quán)利，責(zé)令清退控股股東正通汽車(chē)持有的東正金融的股權(quán)。2021年，東正金融營(yíng)收為3.16億元，而上一年為5.77億元；凈利潤(rùn)-8.4億元，而上一年為5498萬(wàn)元。
汽車(chē)金融專家陳松（化名）告訴記者，雖同為持牌汽車(chē)金融公司，但東正金融與其他24家的不同之處在于缺少?gòu)S家補(bǔ)貼，此外東正金融此前經(jīng)營(yíng)多品牌業(yè)務(wù)，但從實(shí)際情況來(lái)看，效果并不理想。因此，東正金融此次股權(quán)拍賣(mài)是希望找到一棵“大樹(shù)”來(lái)依附，為某家車(chē)企做該品牌的金融業(yè)務(wù)，進(jìn)而減少經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，上汽集團(tuán)無(wú)疑是一個(gè)很好的選擇。
對(duì)于車(chē)企來(lái)說(shuō)，其對(duì)汽車(chē)金融公司的控制力其實(shí)并不如外界想象得那么高。據(jù)陳松與車(chē)企高層的接觸中了解到，部分車(chē)企對(duì)旗下金融公司拿了廠家高額補(bǔ)貼，服務(wù)水平不高、對(duì)汽車(chē)銷售促進(jìn)力度不大，反而自身盈利水平很高的表現(xiàn)頗有不滿。特別是只有一家汽車(chē)金融公司的自主車(chē)企，汽車(chē)金融公司在其4S店渠道的表現(xiàn)更加強(qiáng)勢(shì)。陳松猜測(cè)，東正金融加入上汽金融板塊后，或產(chǎn)生“鯰魚(yú)效應(yīng)”，加劇上汽渠道內(nèi)金融產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)，從而進(jìn)一步提高金融服務(wù)水平。
車(chē)咖院創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官黃成偉則認(rèn)為，上汽集團(tuán)接盤(pán)東正金融或出于金融業(yè)務(wù)整體布局的考量。目前，上汽集團(tuán)在金融領(lǐng)域布局了上汽通用汽車(chē)金融、上汽財(cái)務(wù)公司、上汽通用融資租賃、安吉租賃等多家公司，如今再將東正金融收入麾下，形成了各有側(cè)重的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，也可以在東正金融渠道開(kāi)展新能源汽車(chē)和二手車(chē)金融業(yè)務(wù)的探索，甚至在疫情得到有效控制后，待基建復(fù)蘇做大商用車(chē)金融。
化解金融風(fēng)險(xiǎn) 上汽集團(tuán)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任
中國(guó)汽車(chē)金融發(fā)展共同體主席張利鈞則從另一個(gè)角度解讀，上汽集團(tuán)接盤(pán)東正金融，既在意料之外，也在情理之中。
東正金融作為上市金融公司，既受銀保監(jiān)局的監(jiān)管，也受證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管。這意味著，上海銀保監(jiān)局要對(duì)東正金融的發(fā)展負(fù)責(zé)，而證監(jiān)會(huì)要對(duì)投資東正金融的投資者負(fù)責(zé)。東正金融如今深陷泥潭，無(wú)論從行業(yè)發(fā)展還是股民反應(yīng)的角度來(lái)看，均存在不良影響，為了化解金融風(fēng)險(xiǎn)，想必銀保監(jiān)局會(huì)出面協(xié)調(diào)，在轄區(qū)范圍內(nèi)尋找適合的接盤(pán)者。加之如果是上汽集團(tuán)計(jì)劃購(gòu)買(mǎi)上述股權(quán)，其決策時(shí)間會(huì)更長(zhǎng)，因而張利鈞判斷，這筆交易大概率是在監(jiān)管部門(mén)的撮合之下成形的。
張利鈞進(jìn)一步分析，監(jiān)管部門(mén)會(huì)優(yōu)先選擇管轄范圍內(nèi)符合條件的企業(yè)。而同在上海的上汽集團(tuán)，無(wú)論條件還是實(shí)力在管轄范圍內(nèi)都是數(shù)一數(shù)二的，且身為國(guó)企更應(yīng)承擔(dān)起幫助監(jiān)管部門(mén)整頓金融亂象、化解金融風(fēng)險(xiǎn)的社會(huì)責(zé)任。當(dāng)然，監(jiān)管部門(mén)同時(shí)也會(huì)給予此次股權(quán)購(gòu)買(mǎi)交易一定的隱含條款和兜底責(zé)任，避免上汽集團(tuán)為此次交易背負(fù)太重的包袱。
張利鈞認(rèn)為，監(jiān)管部門(mén)選擇上汽集團(tuán)接盤(pán)是非常明智的選擇。從東正金融的角度來(lái)看，引入上汽集團(tuán)——國(guó)內(nèi)最大的汽車(chē)產(chǎn)銷集團(tuán)這樣實(shí)力雄厚的戰(zhàn)略投資者，將為東正金融帶來(lái)強(qiáng)大的資源支持和信用背書(shū)，后續(xù)將會(huì)獲得更好的發(fā)展，股票走勢(shì)也會(huì)越來(lái)越好，不僅使瀕死的東正金融得以重生，還實(shí)現(xiàn)了平穩(wěn)過(guò)渡。事實(shí)也證明，東正金融在今年1月31日起于香港聯(lián)合交易所有限公司主板暫停買(mǎi)賣(mài)，并于競(jìng)拍完成后的5月20日上午9時(shí)起恢復(fù)買(mǎi)賣(mài)，股價(jià)20分鐘內(nèi)便上漲18.52％。
對(duì)于上汽集團(tuán)來(lái)說(shuō)，旗下?lián)碛袊?guó)內(nèi)規(guī)模最大的汽車(chē)金融公司——上汽通用汽車(chē)金融，但作為中外合資企業(yè)，上汽集團(tuán)在其中并不占主導(dǎo)地位，而旗下的上汽財(cái)務(wù)公司在開(kāi)展汽車(chē)金融業(yè)務(wù)時(shí)則受到一定的政策管理，因而在規(guī)模和合規(guī)性上存在一定的局限性。如果上汽集團(tuán)將東正金融納入麾下，除了將擴(kuò)大現(xiàn)有業(yè)務(wù)規(guī)模與利潤(rùn)外，還會(huì)增強(qiáng)自身在金融業(yè)務(wù)上的主動(dòng)權(quán)，還有利于助推其自主品牌的銷售和衍生業(yè)務(wù)的開(kāi)展。
整合金融板塊業(yè)務(wù) 意在做大做強(qiáng)
16億元再拓金融業(yè)務(wù)，東正金融的加入既給上汽集團(tuán)帶來(lái)業(yè)務(wù)助力，同時(shí)也會(huì)帶來(lái)一定的挑戰(zhàn)。黃成偉分析，與上汽通用汽車(chē)金融千億級(jí)的規(guī)模相比，東正金融的規(guī)模小得多，所謂“船小好調(diào)頭”，上汽集團(tuán)可以把東正金融當(dāng)做一塊“試驗(yàn)田”，進(jìn)行新業(yè)務(wù)的嘗試。
但同時(shí)，從東正金融去年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，其在大幅虧損的同時(shí)，不良貸款率從2020年的0.36％暴漲到2021年的近30％，說(shuō)明其目前風(fēng)險(xiǎn)管控能力較差，且面臨渠道單一、業(yè)務(wù)量萎縮的困境。如何改變東正金融的現(xiàn)狀，并為其尋找新的發(fā)展方向，想要將“燙手山芋”變得“可口”并非易事。
雖然對(duì)上汽集團(tuán)競(jìng)拍東正金融股權(quán)頗感意外，但黃成偉認(rèn)為，細(xì)究之下上汽集團(tuán)大有整合旗下金融板塊、做大做強(qiáng)汽車(chē)金融業(yè)務(wù)之意。
縱觀近幾年汽車(chē)金融行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，一是市場(chǎng)越來(lái)越細(xì)分，“一招鮮、吃遍天”已不復(fù)存在，汽車(chē)金融業(yè)務(wù)增長(zhǎng)面臨著較大壓力，需要針對(duì)包括新能源汽車(chē)在內(nèi)的新車(chē)、二手車(chē)以及商用車(chē)，推出專業(yè)化、針對(duì)性的產(chǎn)品。二是參與者眾多，除了易鑫、平安等第三方機(jī)構(gòu)的異軍突起，隨著政策對(duì)房產(chǎn)業(yè)務(wù)貸款的控制，汽車(chē)作為僅次于房產(chǎn)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，得到商業(yè)銀行的高度關(guān)注，銀行系憑借資金優(yōu)勢(shì)的大舉介入，也讓汽車(chē)金融公司備感壓力。
與此同時(shí)，汽車(chē)金融的產(chǎn)品模式也在改變。早年間，汽車(chē)金融產(chǎn)品追求標(biāo)準(zhǔn)化、單一化，在車(chē)市高歌猛進(jìn)的年代，汽車(chē)金融的利潤(rùn)率也是水漲船高，汽車(chē)金融公司可謂“躺著賺錢(qián)”。但隨著車(chē)市增速放緩甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，汽車(chē)金融參與主體眾多，汽車(chē)金融高利潤(rùn)的時(shí)代一去不復(fù)返，汽車(chē)金融公司的整體利潤(rùn)率和增速規(guī)模都在放緩，汽車(chē)金融公司必須向個(gè)性化定制、增值服務(wù)、衍生利潤(rùn)等方向轉(zhuǎn)型。“上汽集團(tuán)或看到這樣的發(fā)展趨勢(shì)，意欲整合旗下金融板塊業(yè)務(wù)，加速轉(zhuǎn)型，以應(yīng)對(duì)未來(lái)挑戰(zhàn)。”黃成偉說(shuō)。